Рубль продолжает падение вторую неделю отдавая завоеванные уровни сентября. Стоит вспомнить, что в сентябре мы видели старт последней волны роста российской валюты как раз от этого уровня. Тогда на стороне рубля играл европейский газовый кризис и резкие повышения ключевой ставки Банка России. Все это помогало игнорировать отток капитала из большинства развивающихся рынков и не замечать все более и более сильное укрепление доллара.

При этом, в ноябре рост американской валюты не только сохранился, но и ускорился, а потому российский рынок уже не может игнорировать данный факт.

Впрочем, размах динамики все-таки изменился. �сторически валюты развивающихся стран теряют в несколько раз больше, нежели валюты стран развитых. Высокие процентные ставки, а также скачок цен на энергию, конечно, создали для рубля запас прочности, однако этот запас все же не вечен.

Мы часто видели, что российская валюта может неделями игнорировать распродажи на других рынках и расти вместе с долларом, однако затем – бросаться вдогонку ускользающему поезду. По всей вероятности, это можно сказать о российском рынке и сейчас. О рынке, но никак не о рубле.

В последние месяцы мы видим именно историю растущего на мировой арене доллара, которая не является показателем слабости российской валюты. Этот факт прекрасно подтверждает динамика евро, курс которого продолжает находится между 82–83 на протяжении последних пяти недель.

Признаки разворота EURRUB к росту намного более сдержанные, нежели это наблюдается на графике USDRUB. Локальное ускорение снижения по паре может прийти вместе с преодолением отметки 74. Выход выше станет сигналом слома тенденции на рост рубля, которая началась еще в мае. Тогда американская валюта методично распродавалась по отношению к российской при отскоках к 200-дневной скользящей средней.

Пожалуй, главной надеждой сейчас выступает монетарная политика ФРС. Признаки того, что Федрезерв будет смягчать ожидания инвесторов, как это делают в других развитых странах, способно вернуть в игру фактор разницы процентных ставкок и подпитать интерес к российской валюте. Если же этого не произойдет, выход USDRUB выше 75 на этой неделе может предшествовать ускорению спада рубля и отправить его к 78 в паре с долларом до конца года.
_______________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro

Источник: stock-maks.com